上周五原糖主力07合約報收于12.05，下跌0.07，跌幅0.58%；折合配額內外進口成本分別為3236~4069元/噸（受原糖升貼水、海外運費、匯率變動影響）；遠月較近月升水分別為+0.37~+1.76美分/磅；注：厄爾尼諾天氣可能成為未來一段時間市場關注的焦點；國內糖市方面：中長期螺旋式上漲與短期寬幅震蕩調整節奏輪換或將是鄭糖行情波動新常態；當前遠月較近月合約（SR1601-1509、SR1605-1509）升水范圍分別為+286~+299元/噸。
現貨方面：廣西南寧市場新糖報價5400~5530元/噸（倉庫含稅）；昆明含稅價5200~5300元/噸（含稅）；日照凌云海-樂陵星光進口加工糖出廠價5550-5650元/噸（含稅）；產業面上：國家發改委發布我國糖料蔗主產區（廣西、云南）生產發展規劃：旨在提高糖料蔗生產水平，促進邊境地區經濟發展和少數民族地區長治久安；并預計到2020年，我國食糖消費量約為1800萬噸，總產量約為1500萬噸，產需缺口預計達到300萬噸；截至2015年5月底，本制糖期全國共生產食糖1052.19萬噸（同比少產糖279.61萬噸），累計銷糖617.49萬噸（同比減少67.21萬噸），累計銷糖率58.69%（同比增加7.28%）；后期重點關注進口糖政策是否松動（7月份是時間節點），內外盤價差是否回歸如何回歸值得思考并持續關注；在此政策宏觀（進口管控）和產業供需中觀環境下（持續減產）如何尋找并有效識別鄭糖、原糖以及現貨三大類別機會是我們接下來要思考的重點；充分利用當前以及今后1-2年的時間窗口積極布局多單。
綜合結論預期如下：外盤原糖處于熊牛轉換運行中，當前轉換成功的概率在提升；鄭糖已經處于牛市周期運行中；因此策略建議如下：針對原糖：當前階段暫時觀望或者以試探性少量做多左側交易為主，待實現熊牛轉換之后采取大量做多的右側交易；針對鄭糖：建議借助未來2個榨季的做多時間窗口，積極布局長期、中期、短期多單；對原糖、鄭糖的大原則建議如下：從做單方向上看：只做多單，不考慮空單，低買高平是唯一的策略選擇，平倉意味著規避短期高點。(民生期貨 靳慶輝)
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