2018-05-04 09:04:43 國泰君安期貨 T大
【隔夜內盤】
日盤：鄭糖1809 合約收盤5408 元/噸，較前收盤漲5 元/噸，漲幅0.09%，成交24.7 萬手（+0.4 萬手），
持倉59.7 萬手（+1.4 萬手）。
夜盤：鄭糖1809 合約收盤5406 元/噸，較前收盤價跌2 元/噸，跌幅0.04%。
【隔夜外盤】
紐約ICE＃11 原糖07 月合約報11.71 美分/磅，漲0.05 美分，漲幅0.43%；對應的配額外進口成本5000
元/噸附近（90%關稅）。
【基本面】
1、市場焦點：國際食糖供給過剩明顯，原糖繼續在新低附近，國內現貨價格繼續下跌。
2、現貨價格：廣西新糖南寧站臺報價5700 元/噸（-40），廠庫提貨價5560 元/噸（-40）。
3、注冊倉單：49857 張（-200），有效預報2385 張。
4、產銷情況：截至2018 年3 月底，全國累計產糖954 萬噸，銷糖394 萬噸，產銷率41.30%。
5、進口情況：中國2018 年3 月份進口食糖38 萬噸，2018 年累計進口43 萬噸，同比減少51%。中國2017 年進口食糖229 萬噸、2016 年進口306 萬噸、2015 年進口485 萬噸、2014 年進口348 萬噸、2013 年進口455 萬噸。
6、行業政策：2017/18 榨季廣西甘蔗首付價格為500 元/噸對6800 元/噸一級白砂糖含稅銷售價格，行業平均制糖成本5900 元/噸；配額外食糖納入自動進口許可管理，配額內仍為194.5 萬噸。
7、國內供需：預計2017/18 榨季國內食糖產量為1030 萬噸（+100），消費量預計為1480 萬噸，產需缺口450 萬噸。
8、國際市場：截至4 月16 日，巴西中南部18/19 榨季累計產糖71.4 萬噸，同比增加0.93%，制糖用蔗比例為31.5%；預計印度17/18 榨季產糖3150-3200 萬噸，同比增加1120-1170 萬噸；預計泰國17/18 榨季產糖1400 萬噸，同比增加400 萬噸。
【技術分析】
從價量關系來看，鄭糖1809 合約持倉穩步增加，成交量一般，價格緩慢上漲；從價格水平來看，價格處于5 日均線之下，有利于空頭；從技術指標來看，日線的KDJ 繼續向上發散，短期偏向于多頭。
小結：技術指標相對混亂，短期期價偏向于震蕩。
【觀點和操作建議】
低位區間震蕩，短線交易。SR1809 合約支撐參考5400-5500 元/噸，阻力參考5700-5800 元/噸。
