2018-05-02 18:16:15 T大
17/18榨季：全球過(guò)剩量增加222萬(wàn)噸達(dá)到1146萬(wàn)噸，增產(chǎn)主要來(lái)自印度增產(chǎn)80萬(wàn)噸，泰國(guó)增產(chǎn)160萬(wàn)噸。
18/19榨季 ：預(yù)計(jì)全球過(guò)剩量增加154萬(wàn)噸，使得全球過(guò)剩量達(dá)到1259萬(wàn)噸，增產(chǎn)主要來(lái)自印度增產(chǎn)50萬(wàn)噸和泰國(guó)增產(chǎn)90萬(wàn)噸。
全球生產(chǎn)過(guò)剩/缺口與原糖均價(jià)走勢(shì)圖
1、天氣影響有限，巴西新榨季開(kāi)局順利，18/19榨季產(chǎn)量同比減少
巴西中南部新榨季伊始的天氣比往年干燥。根據(jù)天氣服務(wù)機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的的數(shù)據(jù)顯示，4月1-13日中南部地區(qū)的降雨量比40.73毫米的歷史均值低26.9%。中南部地區(qū)的降雨更少，較18.32毫米的均值偏低55.64%。相反在在米納斯吉拉斯州，降雨量偏高5.5%，因此壓榨受到一定程度影響。從天氣數(shù)據(jù)來(lái)看，新榨季開(kāi)局的天氣條件較往年干燥，有利于生產(chǎn)。4月預(yù)計(jì)有4060萬(wàn)噸甘蔗入榨，同比減少110萬(wàn)噸，產(chǎn)糖150萬(wàn)噸，同比減少33萬(wàn)噸。
根據(jù)最新的unica報(bào)告，3月份巴西中南部壓榨1,118萬(wàn)噸甘蔗，同比減少4萬(wàn)噸。由于制糖比低于2017年3月份（上半月 24.15% ，下半月 35.19%），為16.49%及21.48%，總糖產(chǎn)量?jī)H為22.1萬(wàn)噸，比上年下降了12.2萬(wàn)噸。
17/18榨季巴西中南部生產(chǎn)結(jié)束，甘蔗總壓榨量為5.96億噸，同比減少1082萬(wàn)噸，糖產(chǎn)量3606萬(wàn)噸，增產(chǎn)43.1萬(wàn)噸，盡管甘蔗壓榨量減少但是ATR增加3.57千克/噸達(dá)到136.6千克/噸，制糖比增加0.17%比達(dá)到46.46%，使得糖產(chǎn)量增加。
巴西中南部糖產(chǎn)量（百萬(wàn)噸）
巴西北部與東北部糖產(chǎn)量（百萬(wàn)噸）
巴西東北部的甘蔗壓榨量和糖產(chǎn)量與上榨季的差距逐漸縮小。10月1日—3月15日累計(jì)壓榨量同比減少32萬(wàn)噸（截至2月1日的累計(jì)壓榨量同比落后216萬(wàn)噸）。由于乙醇的收益高于食糖，制糖比下降7.14%至46.76%，分別低于12月1日和11月1日時(shí)7.86%和10%的降幅。ATR比去年減少7.06千克/噸為128.03千克/噸，截至3月15日糖產(chǎn)量減少56.7萬(wàn)噸，至252萬(wàn)噸，和2016年257萬(wàn)噸產(chǎn)量相差不大。預(yù)計(jì)本榨季最終糖產(chǎn)量為259.5萬(wàn)噸。
2、18/19榨季印度產(chǎn)量有望達(dá)到3250萬(wàn)噸
印度甘蔗供應(yīng)量的增長(zhǎng)程度史無(wú)前例，飛速的壓榨進(jìn)度和創(chuàng)歷史新高的甘蔗單產(chǎn)持續(xù)推高17/18和18/19榨季的產(chǎn)量預(yù)估，因今年收獲的大部分甘蔗有望留作宿根蔗。印度17/18榨季產(chǎn)量預(yù)估從3020萬(wàn)噸上調(diào)到3100萬(wàn)噸，主要為北方邦產(chǎn)量的變化導(dǎo)致。同時(shí)，18/19榨季印度產(chǎn)量預(yù)估從3200萬(wàn)噸增加到3250萬(wàn)噸。
印度糖產(chǎn)量預(yù)估（百萬(wàn)噸）
北方邦方面，4月下半月的日榨能力約為47,500噸。北方邦甘蔗委員辦公室的報(bào)告顯示，在10月1日至4月16日期間，累計(jì)壓榨甘蔗9710萬(wàn)公噸，比上年增長(zhǎng)21%，糖產(chǎn)量為1050萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)24%。
今年北方邦有119家糖廠開(kāi)榨，到4月下旬只有13家收榨，去年同期116家糖廠中已經(jīng)有73家糖廠收榨。這導(dǎo)致榨季后期產(chǎn)量增長(zhǎng)依舊強(qiáng)勁，基本維持每天4.75萬(wàn)噸的壓榨量。
3、泰國(guó)種植面積影響，18/19榨季產(chǎn)量增幅有限
17/18榨季泰國(guó)的甘蔗壓榨量預(yù)估從1.21億噸上調(diào)到1.35億萬(wàn)噸，18/19榨季預(yù)估從1.25億萬(wàn)噸增加到1.32萬(wàn)噸，低于17/18榨季。預(yù)計(jì)強(qiáng)勁的壓榨速度和良好的甘蔗生長(zhǎng)將促使17/18榨季產(chǎn)量達(dá)到1460萬(wàn)噸，原糖和白糖比例各一半。
泰國(guó)甘蔗與糖產(chǎn)量（百萬(wàn)噸）
泰國(guó)18/19榨季甘蔗供應(yīng)量或同比降低2.2%，至1.32億噸，主要因國(guó)際糖價(jià)低迷打壓泰國(guó)蔗價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)或?qū)е虏糠终岬馗姆N其他作物。自從去年12月份糖業(yè)改革以來(lái)，據(jù)說(shuō)糖廠在國(guó)內(nèi)銷售價(jià)格以17000泰銖/噸為參考價(jià)（$485），超過(guò)部分納入新的食糖基金用于支付甘蔗款，新的食糖基金的運(yùn)行中政府干預(yù)/補(bǔ)貼減少。
鑒于國(guó)際市場(chǎng)原糖價(jià)格從2016年的23美分高點(diǎn)直線下跌，泰國(guó)新的甘蔗付款程序的結(jié)構(gòu)性改革或促使部分甘蔗面積改種木薯等作物。結(jié)合上面情況，預(yù)計(jì)2018/19榨季耕地面積年降幅4%至170萬(wàn)公頃。糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降3%到1420萬(wàn)噸。鑒于2018年一季度降雨充沛，預(yù)計(jì)單產(chǎn)在77.6噸/公頃，同比增加1.8%。
4、低溫天氣新榨季播種推遲，歐盟產(chǎn)量有所下調(diào)
歐盟28國(guó)糖產(chǎn)量變化圖（百萬(wàn)噸）
17/18榨季歐洲甜菜收獲完畢，預(yù)計(jì)糖產(chǎn)量2128.5萬(wàn)噸。目光轉(zhuǎn)到18/19榨季的播種情況，高于平均水平的降雨和低溫天氣導(dǎo)致播種推遲，法國(guó)、荷蘭、德國(guó)等國(guó)均出現(xiàn)幾個(gè)星期的延誤。現(xiàn)在去評(píng)估延后播種對(duì)于產(chǎn)量的影響還為時(shí)過(guò)早。考慮到未來(lái)幾周的天氣情況，甜菜糖產(chǎn)量預(yù)估從三月份的2048.7萬(wàn)噸下調(diào)至2044.5萬(wàn)噸（不包括克羅地亞和用于乙醇生產(chǎn)的糖）。
