2019-03-20 17:49:11 網(wǎng)站投稿 T大
2019年3月5日，政府工作報(bào)告稱(chēng)，今年將制造業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行16%的稅率降至13%，將交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)現(xiàn)行10%的稅率降至9%；保持6%一檔的稅率不變。3月15日，十三屆全國(guó)人大二次會(huì)議閉幕后，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)表示，今年下決心要進(jìn)行更大規(guī)模的減稅降費(fèi)，減稅降費(fèi)紅利近兩萬(wàn)億元。4月1日就要減增值稅，5月1日就要降社保費(fèi)率，全面推開(kāi)。
盡管2018年5月1日，增值稅也下調(diào)了1%，但白糖市場(chǎng)反應(yīng)平平。本輪降稅誠(chéng)意十足，將給制造業(yè)帶來(lái)深遠(yuǎn)影響。簡(jiǎn)單說(shuō)明一下增值稅的定義和在白糖現(xiàn)貨貿(mào)易中的應(yīng)用。增值稅是對(duì)商品生產(chǎn)、流通、勞務(wù)服務(wù)中多個(gè)環(huán)節(jié)的新增價(jià)值或商品的附加值征收的一種流轉(zhuǎn)稅。主要計(jì)算公式為：應(yīng)納稅額=當(dāng)期銷(xiāo)項(xiàng)稅額-當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額。銷(xiāo)（進(jìn)）項(xiàng)稅額=含稅銷(xiāo)售（進(jìn)）額÷（1+稅率）×稅率。在白糖現(xiàn)貨具體應(yīng)用中，一般以含稅價(jià)格報(bào)價(jià)和簽訂采購(gòu)和銷(xiāo)售合同。
毫無(wú)疑問(wèn)，4月1日增值稅下調(diào)后，白糖產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)的應(yīng)繳稅額均出現(xiàn)下降，企業(yè)利潤(rùn)得到提升。
但3月到4月過(guò)渡期間，上下游企業(yè)將面臨不同情況。對(duì)中下游企業(yè)，最可能出現(xiàn)在降稅前采購(gòu)白糖，并在降稅后銷(xiāo)售的情況。此時(shí)，進(jìn)項(xiàng)稅仍為16%的稅率，而銷(xiāo)項(xiàng)稅稅率下調(diào)13%，進(jìn)項(xiàng)稅或?qū)⒏哂阡N(xiāo)項(xiàng)稅。出現(xiàn)銷(xiāo)項(xiàng)稅額與進(jìn)項(xiàng)稅額差額為負(fù)值，增值稅留抵增加，企業(yè)后期費(fèi)用減少，利潤(rùn)增加的情況。這在一定程度刺激貿(mào)易商增加3月采購(gòu)，留作短期庫(kù)存，4月后再進(jìn)行銷(xiāo)售。這會(huì)造成短期現(xiàn)貨需求增加，但遠(yuǎn)期和盤(pán)面拋壓上升。
圖表1：中下游采購(gòu)商應(yīng)交稅費(fèi)和利潤(rùn)變化估算
單位：元/噸
對(duì)于制糖企業(yè)，由于制糖業(yè)榨季的特殊性，建議盡快開(kāi)具前期已進(jìn)廠(chǎng)甘蔗作物的進(jìn)項(xiàng)稅發(fā)票，避免增值稅下調(diào)后進(jìn)項(xiàng)稅的下降。同時(shí)降稅后，銷(xiāo)項(xiàng)稅下降，利潤(rùn)提升，因此制糖企業(yè)存在銷(xiāo)售后延的動(dòng)力。但3月的銷(xiāo)售增加又有利于制糖企業(yè)周期性資金壓力緩解。因此建議制糖企業(yè)做好銷(xiāo)售計(jì)劃，并盡快核算和開(kāi)具進(jìn)項(xiàng)稅發(fā)票。
圖表2：制糖企業(yè)應(yīng)交稅費(fèi)變化簡(jiǎn)單估算
單位：元/噸
以上的分析和估算，均基于含稅價(jià)格簽訂合同。對(duì)于以不含稅價(jià)格簽訂的采購(gòu)或銷(xiāo)售合同的情況，在此不進(jìn)行估算，簡(jiǎn)述結(jié)論。對(duì)于制糖企業(yè)，無(wú)論進(jìn)項(xiàng)稅適用13%還是16%的稅率，理論上銷(xiāo)項(xiàng)稅的下降，應(yīng)交增值稅下降。但對(duì)于貿(mào)易商，采購(gòu)和銷(xiāo)售合同均以不含稅價(jià)格簽訂時(shí)，應(yīng)交稅費(fèi)存在差異，但是利潤(rùn)將保持不變。還有一種理論存在，但實(shí)際比較特殊和少見(jiàn)的情況是，貿(mào)易商以含稅價(jià)格采購(gòu)，以不含稅價(jià)格簽訂銷(xiāo)售合同。此時(shí)，貿(mào)易商采購(gòu)成本固定，但當(dāng)期收入下降，即使應(yīng)交增值稅留抵可能增加，但利潤(rùn)依然可能出現(xiàn)下降。
從長(zhǎng)期看來(lái)，超預(yù)期的減稅力度，將為陷入困境的制糖產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)放紅利，減輕上下游企業(yè)負(fù)擔(dān)，增加企業(yè)利潤(rùn)。從短期看來(lái)，降稅時(shí)點(diǎn)帶來(lái)的抵扣差額，在一定程度上提振3月中下游的采購(gòu)積極性。結(jié)合上下游的銷(xiāo)售和采購(gòu)意愿，降稅前期，現(xiàn)貨價(jià)格將有一定支撐，而遠(yuǎn)期和盤(pán)面將承壓。建議制糖企業(yè)做好銷(xiāo)售計(jì)劃，并盡快核算和開(kāi)具進(jìn)項(xiàng)稅發(fā)票。建議中下游企業(yè)3月進(jìn)行采購(gòu)的同時(shí)提早簽訂4月銷(xiāo)售合同，并在利用期貨期權(quán)衍生品進(jìn)行對(duì)沖，避免后期現(xiàn)貨下跌。（作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考）
