2019-09-24 17:41:20 沐甜 T大
時至今日（9月24日），9月很快即將遠去，放眼前方慢慢到來的是國內小長假——國慶節。對于大部分人來說，是休息游玩的好日子，夏去秋來天氣涼爽，可以去景區看看“人海”，去路上看看“車龍”；而對于糖業界人來說可能是節前購銷旺季忙碌后的休息獎賞；對于以交易為生的投資（投機）人士來說，可能是沒有行情跳動的無聊，也可能是無交易盯盤的放松，也或者是對于節后市場走勢不確定的焦慮......身在糖業圈，對于糖業人士來說，共同關注的可能就是“休市幾日”市場空擋期后的行情怎么走?與之相關的市場走勢怎么樣？等等，在此小編特此簡單整理分析，僅供大家參考。
一、放假時間（休市時間）
不同的角度、不同的人關注的或許不一樣，想著游玩休息的人可能關注的是放假時間多長，而對于想著交易的人可能看到的是休市的時間多久。9月23日鄭州商品交易所公布《關于2019年國慶節期間夜盤交易時間提示的通知》（圖一），通知如下......
圖一 來源于鄭商所網站
二、國內供求情況
產銷：2018/19榨季全國共產糖1076.04萬噸（上制糖期同期產糖1031.04萬噸），比上制糖期同期多產糖45萬噸，截至2019年8月底，本制糖期全國累計銷售食糖960.26萬噸（上制糖期同期889.53萬噸），累計銷糖率89.24%（上制糖期同期86.28%），工業庫存115.78萬噸（上榨季141.51萬噸），相比上榨季同期減少20多萬噸。
進口：海關總署公布數據顯示，中國8月份進口食糖47萬噸，同比增加32萬噸，環比增加3萬噸。由下圖可見，7、8月份食糖進口量大幅增加，雖然國內非法進口量大幅減少，工業庫存偏緊，但大幅增加的進口量一定程度上緩解了庫存偏緊的情況。
圖二 2017/18-2018/19榨季月度進口數據
2019/20榨季動態：2019年9月10日中糧屯河奇臺糖業開機生產，正式拉開國內2019/20榨季生產序幕，至今日為止新疆共計7家糖廠開機生產；晟通糖業9月22日順利開榨，成為19/20榨季內蒙古第一家開榨的糖廠。隨著糖廠陸續開榨，新糖供應也將不斷在增加，但短期看，新糖供應量有限。
三、國內大宗商品市場
白糖期貨作為國內期貨市場的一員，白糖的漲跌一定程度上影響著指數的漲跌（貢獻大小而已），然而反過來看，大宗商品市場的冷暖也會對白糖價格漲跌形成影響。看上周下跌200多個的行情以及今日白糖沖高回落的行情，皆與大宗商品市場下跌影響有一定關系。看近期的文華商品指數，價格位于支撐線上運行，但震蕩幅度越來越小，均線走平粘合，后期關注下方趨勢線支撐，這或許將是短期多空的分水嶺。
圖三 文華商品指數（周）
四、關注國外糖市
近期國外糖市消息較多，但多以預測2019/20榨季產量、供需平衡為主：
關于產量產量預估有“預計印度馬邦19/20榨季糖產量預計低至520萬噸”、“巴西中南部9月上半月糖產量預計同比下降3%”、“JOB：巴西19/20榨季糖產量預計同比下降2.75%”、“Aqroconsult：巴西中南部19/20榨季糖產量預計為2570萬噸”、“ABARES:19/20榨季澳大利亞糖產量預計降至455萬噸”、“BIOSEV:預計巴西中南部糖產量將同比下降2.26%”、“NFCSF:印度19/20榨季糖產量預計將至2630萬噸”；
關于供需預估有“F.O.Licht:19/20榨季全球食糖供應缺口預計將增至550萬噸，2018/19榨季預計供應缺口30萬噸”、“Sopex：19/20榨季全球食糖供應預計缺口630萬噸”；
當然除此，還有關于出口的消息“泰國8月糖出口量同比下降逾5%”。
技術走勢看，周線（圖）周期價格指數跌破11.85-13.55橫盤中樞，創11.39相對低位后形成背馳走勢反彈，重回中樞，后市有望延續反彈或者中樞內震蕩；日線周期（圖）價格突破上升趨勢線延續上行走勢，后市有延續上行可能，關注60周期均線壓力。
圖四 ICE原糖指數（左-周；右-日）
五、原油走勢
原油號稱大宗商品之首，其價格高低不僅影響著巴西的甘蔗制糖比，一定程度上還影響其他大宗商品的走勢。近期原油在“沙特油田遭遇無人機襲擊預期減產”后大幅高開，而在沙特表示將很快恢復部分生產后回落。技術走勢看，價格周線周期突破下降趨勢線，有延續上漲之意，怎奈何計劃沒變化快，在預期恢復生產消息下，價格回落，目前陷入了50.32-60.98區間震蕩，后期關注60周期均線支撐、50.50支撐。
圖五 美原油指數（左-周；右-日）
六、后市走勢預判
基本面來看，對于ICE來說，全球糖市2019/20榨季供需缺口預期不斷，后市有向好可能，短期雖然巴西生產不斷進行，新糖不斷上市，但2018/19榨季全球庫存在不斷被消化，雖然諸多預測短期庫存仍然充足，但筆者認為壓力有限，ICE再創新低可能性不大，然而考慮到短期庫存情況糖價短期大幅上漲可能性也較小。技術走勢看，周線周期價格11.39低位背馳反彈，價格指數重回中樞，漲勢良好；日線周期看，價格反彈并突破下降趨勢線，短期有延續上漲可能。
國內方面，國慶小長假交易市場休息，行情處于空檔期。由此國內市場行情走向除了關注ICE原糖走勢、相關市場走勢外，更多還需要關注國內食糖市場本身情況。
隨著新疆9月10日奇臺糖業開機生產，國內進入2019/20榨季，短期新糖上市，但在12月份以前預計新糖上市量有限，國內短期庫存偏緊仍會是多頭上攻的理由，但也不得不關注到7、8月份食糖進口量大幅增加，一定程度上緩解了短期國內食糖庫存偏緊的情況。
技術走勢圖看，鄭州白糖周線上漲趨勢初現，但周線周期價格高位遇阻回落仍處于回調整理之中；日線周期，價格5562高位回落至下方上漲趨勢線，止跌反彈，目前似有形成三角形整理走勢之勢。結合周線周期看，短期繼續回調或高位小范圍震蕩可能性較大。
圖六 鄭州白糖指數（左-周；右-日）
綜合看，國慶小長假即將到來，關于國內糖市小長假后期走勢可關注ICE原糖走勢、原油價格走勢、國內大宗商品市場整體情況、以及臨時消息動態作為參考分析：目前ICE原糖小幅反彈上行、原油價格陷入橫盤整理、國內大宗商品周線級別整理。而除此以外關于糖價走勢更多還需關注國內食糖市場整體情況，打擊走私嚴厲、工業庫存雖偏緊，但7、8月份進口大幅增加，一定程度上緩解了庫存偏緊的情況。而技術走勢看，鄭糖周線周期短期高位回調、日線高位三角形整理，后市短期內繼續回調尋求支撐或延續三角形整理可能性較大。國內后市還需關注新糖生產情況、新糖價格以及潛在的不確定因素——國儲傳聞（個人觀點，僅供參考）
