2019-10-08 17:15:20 沐甜 T大
前言：短暫的七天國慶后，在焦慮與期待中，今日國內交易市場迎來節后的第一的交易日，鄭糖今日低開后下探再反彈，全天收陽線，相比ICE昨日的陰線回調顯得格外強勢，而就在國內新舊榨季交替之時，節后開盤首日“走紅”是不是糖價向好的征兆？日后能否一路高歌？
一、國內市場：
10月8日，結束國內國慶小長假歸來，帶著國慶7天積攢的眾多消息以及大眾復雜的期盼，國內交易市場如約開盤正常交易。
今日國內鄭糖（圖1）先是小幅跳空低開-回落-反彈，5分鐘內一氣呵成，留下一根長下影K線，最低回落至5455。之后價格一路反彈突破前方5580高點，最高反彈至5585，之后高位承壓，價格小幅回落，收盤于5561，上漲54個點，漲幅達0.98%。
圖1 SR001(5分鐘)
素有“國內大宗商品指數”之稱的文華商品指數（圖2）今日平開小范圍震蕩后走高，最高反彈至148.52，今日收盤于148.21，上漲0.36（0.24%）。而在日線周期下看，整體處于大范圍震蕩之中。
圖2 文華商品指數（5分鐘）
二、國外市場：
國內七天國慶小長假，國內交易市場休息七天，而國外市場卻發生了很大的變化：
ICE原糖近日價格呈現高位倒“V”形態。原糖自9月11日低位止跌反彈，呈現一波上漲走勢，而自上周開始，價格高位滯漲小范圍橫盤，昨日則大幅殺跌，好在收到120周期均線支撐收復部分失地，呈長下影陰K線。有交易商表示，近期的價格結束上漲回調主要壓力來自于生廠商和貿易商拋售所致。
圖3 ICE原糖指數（日）
除此以外，在國內國慶七天的假期中，原油價格也呈現了大幅下跌，上周美原油自56.54下跌，最低跌至50.99，最大跌幅達9.8%，好在價格在50.99止跌企穩，近兩天小幅反彈。整體看，價格仍處于大范圍震蕩。
圖4 美原油主（日）
三、原因簡析：
今日鄭糖上漲，一部分原因來自國內大宗商品市場上漲氛圍帶動。在7天的國慶節假日休市后，今日國內交易市場正常開市，開盤文華商品指數平開走高，最高漲至148.52，后收盤于148.21，上漲0.24%。而國內期貨上市交易62個品種，至15:00收盤，37個品種收漲，5個品種收平，20個品種收跌。國內糖市本進入上漲勢頭初期，大環境氛圍向好，一定程度上助推了鄭糖上漲勢頭。
其次，國內現貨庫存偏緊仍是主要影響因素，至8月底本榨季共銷售食糖960.26萬噸（上榨季889.53萬噸），工業庫存115.78萬噸，相比上榨季同期減少25萬噸，加之國內打擊走私嚴格非法走私食糖減少，對于庫存偏緊預期更勝。國慶期間海南省9月產銷數據公布，截至9月底庫存食糖4.30萬噸，比上榨季同期的6.6萬噸減少2.30萬噸。隨著國慶收假，其他產區的產銷數據也將會陸續公布，雖然北方新糖上市，但短期內新糖量較少、南方主產區庫存較少，庫存偏緊預期依然存在。
產銷區現貨價格（圖5）的變化情況一定程度上也說明了現貨需求情況，在7天休假后，跟蹤國內主要產銷區現貨價格，相比國慶節前最后一個工作日，價格穩中有漲，多個地區價格上調，看下圖。
圖5 產銷區現貨價格
技術性的支撐也是影響因素之一，在電腦技術并不太發達的時期，很多走勢圖需要手動畫出，當時技術分析中曾有“一把支持打天下”這樣的一個說法，說明了支撐線的重要性，而近期的糖市更是教科書式的案例，價格在4970-4982兩低點確立了上升趨勢線后一直沿著趨勢線線運行，價格曾多次回落至趨勢線反彈，今日的大幅下跌后反彈也不例外.
圖6 SR001(日)
四、后市展望：
國際方面，隨著時間的推移，對于2019/20榨季供需缺口預期層出不窮，最近“Green Pool將19/20榨季全球食糖供應缺口預期上調至517萬噸”、“F.O.Licht分析19/20榨季全球食糖供應缺口預計將增至550萬噸”......就長期看，糖價有向好潛質。而短期充足的供應給糖價順暢上行存在一定的壓力。就技術走勢圖看，近期價格指數周線周期12.97受120周期均線壓制回落，短期價格有繼續回調可能，參考11.85支撐、12.97壓力。
圖7 ICE原糖指數（左-周線；右-日線）
國內方面，在甘蔗種植與生長期廣西、云南遭受蟲災、干旱，預計本榨季減產，讓本就產不足需的國內供給量更加減少，加之打擊走勢力度不減，新榨季糖價有延續上漲可能。19/20榨季隨著新疆開榨拉開生產序幕，目前新糖已陸續上市，就上市量和18/19榨季結轉庫存看，國內庫存偏緊狀況不改，短期國內糖市也處于上漲勢頭，但仍需關注加工糖供應情況以及“國儲傳聞”的落實情況。技術走勢看，周線周期保持通道上行，短期價格回調，日線周期價格高位三角形整理，上漲力度減弱，建議暫時觀望為上，等待行情突破給出明確方向再進場操作。
圖8 鄭州白糖指數（左-周線；右-日線）
（個人觀點，僅供參考）
