2020-07-13 09:10:44 網站投稿 T大
疫情沖擊消費 原糖上漲空間仍將受限 、 國內現貨承壓 謹防糖價沖高回落國際：原糖周度收跌，指數最終收于12.04美分/磅。下跌0.4美分/磅，跌幅3.22%。影響國際原糖價格的因素：1：疫情：全球累計確診超1280萬，美國確診約330萬，巴西確診184萬，印度確診86萬。新冠肺炎大流行之下，國際金融局勢動蕩，商品消費持續受沖擊，國際原糖價格在疫情期間也將持續承壓。2：巴西產量：巴西蔗產聯盟UNICA公布最新雙周報顯示。6月下半月巴西中南部產糖量272.8萬噸，同比增長24.3%，甘蔗制糖比例47.42%，同比提高10.28%。其中南巴西20/21榨季截至目前累計產糖1329.7萬噸，同比增長48.8%。當前巴西乙醇折糖價9.49美分/磅，乙醇生產仍然不具備與原糖的競爭力。本榨季巴西增產基本已成定局，高產量也將持續壓制國際糖價。所以當前壓制國際盤面的兩個關鍵因素1是疫情對于消費的持續沖擊2是巴西的持續增產，所以后市原糖上漲空間仍將受限。
國內：上周鄭糖主力09合約出現較大幅度反彈，周度上漲93元/噸，漲幅1.82%。國內影響糖價的關鍵因素分析：1：端午節前廣西出臺2020-2022年食糖商業儲備方案，方案稱在20-22年期間國內食糖價格連續3周低于4500元/噸將啟動30-50萬噸的商業收儲。這個政策或許有點此地無銀300兩的感覺，或許在為未來的糖價下跌做準備。2：關稅配額外食糖納入（實行進口報告管理的大宗農產品目錄），自2020年7月1日起實施。目前市場對于本辦法沒有一個明確解讀，但是辦法制定的背景是：隨著我國加入WTO過渡期結束，我國實行關稅配額管理的農產品進一步減少。面對全面開放的農產品市場，迫切需要轉變觀念，創新管理模式。從辦法制定背景來看，后市原糖進口或有逐步放開之意。3：持倉觀察。此輪鄭糖上漲的直接原因在于資金做多情緒不減，國內空頭相對集中，在出現資金拉抬的情況之下空頭主力表現較為被動，在沒有新空大幅介入的情況之下，期貨價格出現較大幅度反彈。但是后市來看多頭不具備持續推高期貨的基礎，經過上周期貨價格的反彈，北方現貨成交價幾乎維持不變，基本還是維持在5400元/噸附近，同時貿易商反應現貨成交清淡，銷售壓力仍然較大。近一階段國內現貨基本面仍然沒有變化，現貨端壓力將是限制盤面漲幅的關鍵因素。所以綜上所述，操作上建議糖廠及現貨企業利用糖價反彈的機會，選擇合適價位進行套保對沖風險，不宜追高國內糖價。
