2020-12-01 15:05:18 網站投稿 T大
國內糖價下跌，國際糖價小幅上漲。國內外價差進一步縮小。預計近期國內糖價偏弱勢運行為主。
一、國內糖價下跌，跌幅4.2%
11月份，國內糖價下跌，均價為每噸5219元，環比跌229元，跌幅4.2%；同比跌601元，跌幅10.3%。每日糖價走勢請看圖1。國內糖價下跌的原因主要是：目前國內食糖消費市場處于相對淡季；開榨的甘蔗糖廠陸續增多，新糖上市逐步增加；進口糖、糖漿對市場有較大的補充。
圖1.2020年11月廣西食糖批發市場食糖現貨批發價格每日均價走勢
圖2.近四個榨季以來國內糖價走勢
二、國際糖價小幅上漲，漲幅4.7%
11月份，國際糖價小幅上漲，均價（洲際交易所11號原糖期貨均價，下同）每磅14.96美分，環比漲0.67美分，漲幅4.7%；同比漲2.29美分，漲幅18.1%。每日糖價走勢請看圖3。國際糖價小幅上漲的原因主要是：供應緊俏、印度出口暫時停滯、泰國出口大幅減少以及美元走軟等因素的影響。受印度三年來首次無補貼出口消息的影響，18日后國際糖價有所回落（見圖3）。
圖3.2020年11月洲際交易所(ICE) 原糖期貨2010合約每日結算價走勢（單位：元/噸）
注：之前稱為紐約11號原糖
圖4.近四個榨季以來紐約11號原糖月均價走勢（單位：美分/磅）
三、國內外價差進一步縮小
11月份，配額內15%關稅的巴西食糖到岸稅后價每噸3781元，環比漲116元，漲幅3.2%，比國內糖價低1438元，價差比上月縮小346元。而進口配額外50%關稅的巴西食糖到岸稅后價每噸4826元，環比漲153元，漲幅3.3%，比國內糖價低393元，價差比上月縮小382元。國內外價差連續縮小的原因主要是：國際糖價小幅上漲而國內糖價下跌。
圖5.2014年5月以來國內國際糖價走勢比較
注：2014年8月起國內價格為廣西食糖批發市場食糖現貨批發價格月度均價
四、ISO上調2020/21榨季全球食糖供需缺口
據沐甜11月18日訊，國際糖業組織（ISO）11月17日表示，受減產前景影響，預計2020/21榨季全球食糖供需缺口350萬噸，大大高于上次（9月1日）預計的72.4萬噸。
ISO預計2020/21榨季全球糖產量為1.711億噸，低于上次的1.735億噸。其中泰國產量預估從870萬噸下調至820萬噸、印度從3150萬噸下調至3100萬噸，歐盟從1680萬噸下調至1630萬。預計2020/21榨季全球消費量為1.746億噸，略高于上次預測的1.742億噸，較上榨季增長2.9%。
ISO報告指出，對2020/21榨季的展望包含了一些國家實施新的疫情封鎖措施（特別是歐洲）的影響，因隔離措施曾限制2019 / 20年度消費。不過，這次封鎖時間預計會更短，限制也會更少。
ISO還預計，2019/20榨季全球食糖供需過剩190萬噸，而前次預期為短缺13.6萬噸。這主要是因為巴西將2019/20榨季的產量從之前的3740萬噸上調至3980萬噸。
此前：據沐甜10月9日訊，經紀與分析機構StoneX10月8日稱，泰國、俄羅斯以及歐盟地區食糖產量減少，加之經濟復蘇，將導致2020/21榨季全球食糖供需缺口擴大至220萬噸（8月份的預期數為130萬噸）。預計2020/21榨季全球食糖產量為1.838億噸，需求量為1.86億噸（比前次預估值上調了90萬噸）。報告稱：整體來看，盡管存在一些疫情相關的擔憂，但市場結構暗示需求將在未來幾個月復蘇。
據沐甜9月2日訊，國際糖業組織（ISO）1日發布的最新報告，預計2019/20榨季全球食糖產需缺口從930萬噸降至13.6萬噸，主要是消費預估下調。ISO表示對全球食糖消費的影響是出行限制和戶外消費的沖擊，而非個人消費習慣的改變。但目前尚未對2019/20榨季疫情對全球食糖消費的影響進行評估。
同時，ISO還預計2020/21榨季全球食糖產量將達1.7346億噸，同比增2.3%；消費量將達1.7419億噸，同比增2.6%；產需缺口為72.4萬噸，遠低于此前690萬噸的預估數。
據沐甜6月3日訊，國際糖業組織（ISO）2日，預計2019/20榨季全球食糖產需缺口為930萬噸，創近11年以來新高，2月曾預計產需缺口為944萬噸。預計2019/20榨季全球食糖產量為1.668億噸，同比下降4.4%；消費量為1.761億噸，同比增長1.3%。ISO表示，截止5月份，預計新冠肺炎疫情已導致全球食糖消費量下降210萬噸，之后或將進一步下降，因此調整了此前消費量的預估，但疫情的總體影響尚未可知。
同時，ISO還預計2020/21榨季全球食糖產需缺口690萬噸，需繼續關注新冠肺炎疫情對2020/21榨季全球需求的影響。
ISO表示，國際糖價走勢與2019/20榨季基本面展望相悖，但與宏觀經濟和能源市場展望是一致的。未來幾個月全球食糖供應量將取決于巴西產糖情況，而泰國、墨西哥和其他主產國減產已成為現實。
美國農業部（USDA）5月22日發布的報告顯示，預計2020/21榨季全球食糖產量為1.88億噸，同比增長13%。產糖預期的增加，主要是預期巴西、印度和泰國的產糖量增加；全球食糖消費量將達1.778億噸的創記錄水平，同比增長3.6%，主要是預計印度等市場的消費量增加；全球食糖出口量為6520萬噸，同比增長20.5%；預計期末庫存為4350萬噸，同比減少2%。
USDA，同時對三大產糖國進行了預測：
預計巴西2020/21榨季食糖產量為3950萬噸，同比增長32%。主要是巴西國內汽油價格下跌將促使巴西糖廠生產更多的糖。預計2020/21榨季巴西食糖出口預計將同比增加49%，至2885萬噸。
預計印度2020/21榨季食糖產量為3370萬噸，同比增長17%；食糖消費量將達創記錄的2850萬噸，同比增長5.6%。
預計泰國2020/21榨季食糖產量為1290萬噸，同比增長56.4%，因甘蔗產量預期增長；預計出口量將達創記錄的1100萬噸，同比增長3.3%。
國際糖業組織（ISO）的最新報告仍是2月28日發布的，由于2019/20榨季泰國和印度等主產國產糖量預期下調， ISO將2019/20榨季全球食糖產需缺口從此前的615萬噸上調至944萬噸，創近11年來新高。預計2019/20榨季全球食糖產量為1.667億噸，同比下降4.8%；消費量為1.761億噸，同比增加1.3%，仍低于1.5%的10年平均增長率。預計2019/20榨季全球食糖期末庫存將同比減少910萬噸，接近2008/09榨季創下的最大減幅。據此，預計2019/20榨季全球食糖期末庫存消費比將從此前預計的53.8%下降至48%。為2011/12榨季以來最低比率。
另，3月27日，分析機構Green Pool將2019/20榨季全球食糖產需缺口上調至1169萬噸，主要是由于泰國收干旱影響，以及過去兩年甘蔗低迷領該國農民改種木薯和稻谷等作物，導致甘蔗產量大幅下降；同時，預計2020/21榨季全球食糖產需過剩30萬噸（原糖值），一方面是印度產糖量回升，另一方面是較低的原油價格促使巴西糖廠更愿意生產食糖而不是乙醇。
2月4日，分析機構Green Pool將2019/20榨季全球食糖產需缺口從2019年11月預估的530萬噸上調至663萬噸，主要是由于泰國、印度產量的下調；同時，預計2020/21榨季全球食糖產需缺口為101萬噸，主要是預計印度產糖量將強勁反彈。
2月11日，分析機構Tropical Research Services(TRS)將2019/20榨季全球食糖產需缺口預計為680萬噸，同時預計2020/21榨季全球食糖的產需缺口約為250萬噸。
荷蘭合作銀行（Rabobank）2019年12月中旬，將2019/20榨季全球食糖產需缺口預計數從9月中旬的520萬噸上調至820萬噸，主要是因為印度和泰國進一步下調了食糖的預估產量，若如此，2019/20榨季全球食糖缺口將是2015/16榨季以來的最大缺口。
Rabobank預計2019/20榨季印度食糖產量為2810萬噸，同比下降21%，低于9月份的3080萬噸的預估值，主要是榨季開始后出現的暴雨和洪水將導致甘蔗產量下降，另外，乙醇產量的增加或將使食糖產量減少約100萬噸。
五、預計近期國內糖價偏弱勢運行為主
國內方面，北方甜菜糖，至9月底內蒙古上榨季陳糖全部售完；截止10月16日內蒙古12家糖廠全部開機，新糖成交不是特別理想；由于9月雨水較大，導致含糖率略有下降，食糖產量或低于預期；10月以來內蒙古中、東部地區持續風雪氣溫下降，對甜菜收獲將產生一定的影響。至10月13日，新疆15家糖廠全部開榨，生產基本正常。南方甘蔗糖，廣西糖廠11月20日集中開榨，25日后糖廠開榨加快，截止11月27日開榨糖廠近半，開榨速度、新糖上市速度均超預期，甘蔗糖分或比之前預估樂觀。云南11月份也陸續有兩家糖廠開榨，并已有新糖上市。目前食糖消費處于相對淡季，需求不旺，終端采購積極性較弱；陳糖去庫存較緩慢，價格比新糖價優惠，銷量比新糖略好；加之其他糖源的沖擊，導致新糖上市銷量不如預期，致使國內糖價下跌。隨著新產糖進一步增加，同時，食糖消費旺季也將來臨，期待12月中旬春節備貨對食糖消費的拉動。預計近期國內糖價偏弱運行為主。
國際方面，印度三年來首次無政府補貼支持的情況下達成了少量的食糖出口，導致國際糖價18日后連續下跌，印度的食糖出口政策仍將是市場關注的熱點，如果仍不發布出口補貼政策國際糖市將會繼續得到支撐。近日，荷蘭合作銀行預計2020/ 21榨季巴西食糖產量將達創紀錄的3820萬噸，創紀錄的產量給國際食糖市場帶來了一定的壓力；同時，預計下榨季甘蔗的壓榨量低于本榨季，主要受拉尼娜現象影響所致；目前巴西本榨季生產已進入尾聲，但出口量和產量還在增加。泰國和歐洲等國減產預期加大。綜上，預計近期國際糖價震蕩運行為主。
注：
1.國內外糖價、國際供求數據均采自沐糖科技網站
2.國內糖價為廣西食糖批發市場食糖現貨批發價格均價（2014年8月起）
3.國際糖價為洲際交易所(ICE)原糖期貨1903原糖合約（每日結算價）均價
注：之前叫紐約11號原糖（每日收市價）均價
4.圖中所缺日期為法定節假日，或無報價
