國內期現市場價格維持了一個月左右的區間震蕩格局，SR2205合約基本在基差區間（-30到-120）左右波動范圍內交易為主。市場價格圍繞基差走勢波動，單邊多空趨勢難以形成。主要原因在于，產銷區之間的疫情導致運輸放緩，市場采購謹慎，基差貿易商對沖風險，基本選擇盤面套保，近期倉單、有效預報增加大部分是貿易商套保結果，盤面銷售現貨。
其次，印度、泰國產量超市場預期出口環比增量，尤其是泰國出口，后期給糖漿和糖粉的進口量帶來不確定性，國內市場做多謹慎。做空方面，國內減產和內外價差倒掛，扼制資金做空的狠心，原油價格高位，商品通脹繼續。只有等到5月份美國加息的決心才能看出市場分化情況。短期商品節奏帶動也難以打開白糖向下空間。
國際市場方面，巴西聯邦政府周一（21日）宣布，將乙醇的進口稅歸零，直至今年12月31日。看出巴西國內燃料價格受到原油帶動影響嚴重，國內難以承受能源價格的飆漲。但是，巴西取消乙醇進口關稅恐怕對國內燃料價格上漲壓制影響甚微。首先，巴西進口乙醇主要是無水乙醇為主，而且大多數來自美國，目前看巴西無水乙醇的價格比進口平價低8%左右，難以有進口利潤打開。考慮到最近國際運費高漲，短期這個政策一紙空文。但至少看出，巴西國內燃料價格高位，一定程度上托底原糖價格，僵局何時化解，關鍵看巴西新榨季開始的糖醇生產情況和后期俄羅斯和烏克蘭戰爭的演變。
總體看，國內外市場區間震蕩走勢難改。
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