觀(guān)點(diǎn)概述
基本面關(guān)注
3月市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)在于巴西產(chǎn)量的兌現(xiàn)程度，雖然可能3月也無(wú)法體現(xiàn)出整個(gè)產(chǎn)量的兌現(xiàn)多少，但是對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)交易的話(huà)題，而且至少對(duì)于現(xiàn)貨來(lái)說(shuō)是一個(gè)貿(mào)易緊張程度的緩解因素。目前市場(chǎng)一致預(yù)期是巴西產(chǎn)量增產(chǎn)，根據(jù)目前的產(chǎn)區(qū)情況和甘蔗生長(zhǎng)情況看，產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)是較大概率的。
單邊觀(guān)點(diǎn)
單邊方面，由于巴西進(jìn)入壓榨期后產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)緩解貿(mào)易緊張局面，原糖價(jià)格上方空間被壓縮，可以選擇擇機(jī)做空。
月間觀(guān)點(diǎn)
套利方面，依舊考慮到本產(chǎn)季消費(fèi)復(fù)蘇兌現(xiàn)和產(chǎn)量累計(jì)后期乏力，繼續(xù)推薦擇機(jī)做多跨產(chǎn)季月間組合9-1、5-1、9-5。
基差觀(guān)點(diǎn)
基差方面，考慮到巴西產(chǎn)量的逐月兌現(xiàn)的可能性較高，市場(chǎng)的看跌預(yù)期將會(huì)從遠(yuǎn)月逐步向近月移動(dòng)，因此可以考慮在基差的低位進(jìn)行布局。
風(fēng)險(xiǎn)提示
印度出口配額超預(yù)期、巴西產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)障礙、巴西產(chǎn)區(qū)天氣突變、國(guó)內(nèi)需求曇花一現(xiàn)、美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏超預(yù)期。
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白糖月報(bào)：國(guó)內(nèi)需求持續(xù)向好，關(guān)注巴西產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)20230302.pdf
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