觀點(diǎn)概述
基本面方面： 6 月國內(nèi)白糖現(xiàn)貨仍然會(huì)表現(xiàn)偏強(qiáng)，主要來自于減產(chǎn)季節(jié)純消費(fèi)期的庫存同比減 少疊加進(jìn)口到港寥寥，同時(shí)持貨商沒必要在未來還有一個(gè)忘記的預(yù)期下調(diào)低價(jià)格去庫 存，因此白糖價(jià)格在 6 月預(yù)計(jì)下方具有較為強(qiáng)烈的支撐，現(xiàn)貨價(jià)格整體保持高位運(yùn)行。
基差方面： 供給端和進(jìn)口端的利多會(huì)讓現(xiàn)貨價(jià)格在 6 月繼續(xù)保持高位。期貨端受到外盤影響 預(yù)計(jì)上行驅(qū)動(dòng)邊際減弱，因此基差在短期內(nèi)繼續(xù)保持高位運(yùn)行。
月間方面： 下產(chǎn)季的價(jià)格強(qiáng)弱并沒有本產(chǎn)季那么明顯，因此多頭多集中在本產(chǎn)季合約，而空 頭多集中在未來產(chǎn)季合約。傳統(tǒng)的 9-1 價(jià)差多體現(xiàn)出本產(chǎn)季強(qiáng)弱問題，因此 9-1 基差 預(yù)計(jì)在 6 月繼續(xù)保持高位運(yùn)行。
風(fēng)險(xiǎn)提示
厄爾尼諾天氣、全球宏觀經(jīng)濟(jì)、巴西天氣變化、巴西壓榨節(jié)奏變化。
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白糖月報(bào)：國內(nèi)現(xiàn)貨支撐較強(qiáng)，國際糖價(jià)上行暫緩20230531.pdf
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