一、國內外糖市要聞與數據解讀
1、廣西連降暴雨，受災情況備受關注
5月15日-6月19日我國大部蔗區雨熱條件對甘蔗分蘗、莖伸長較為有利；但廣西出現了5次強降雨天氣過程，致使廣西大部蔗區遭受漬澇災害，據調查廣西部分蔗區宿根黑穗病發生率較高。
2、新政策7月1日實施，糖漿、預混粉進口量達到高位
《關于調整海關特殊監管區域和區外加工貿易食糖管理措施的公告》將于2024年7月1日起實施，5月份我國進口糖漿和預混粉合計21.49萬噸，同比增加6.83萬噸，增幅較大，并且接近去年6月份創下的21.64萬噸的高位。
3、廣西新榨季種植面積預估偏保守
據報道，23/24榨季廣西全區糖料蔗種植面積1124萬畝，同比增加4萬畝，預計2024年全區糖料蔗種植面積1130萬畝以上。
4、24/25榨季廣西甘蔗產量的第一次估產情況樂觀
從5月份的調研情況來看，株高和出苗都不錯，為今年甘蔗產量打了一個好的開局。但是5月份調研只是階段性的甘蔗出苗和生長情況，最終的產量還得看后期天氣情況，目前來看降雨偏多。
5、5月份食糖進口繼續維持地量，價差低位反彈
海關總署公布的數據顯示，2024年5月份我國進口食糖約2萬噸，同比減少2萬噸，繼續保持近十年來同期最低水平。加工糖和廣西糖價差從6月6日90元/噸的低點反彈，目前來到180元/噸附近，雖然加工糖競爭壓力有所放緩，但當前價差和市場形勢仍不支持廣西糖加速去庫存。目前看6月份只有5萬多噸配額外原糖到港預報，食糖進口總量或仍不多，但三季度大批原糖到港的預期仍給市場造成較大壓力，特別是在外圍市場經濟形勢也不太好的情況下。
6、貿易商和供應鏈服務公司Czarnikow最新預計2024/25年度（10-9月）全球糖市場有望供應過剩550萬噸，因關鍵產區的產量增加。因全球頭號產糖國巴西產量創紀錄，以及歐盟和泰國糖產量反彈。
小結：雖然Czarnikow將全球供應過剩量較上月上調10萬噸，但在此次預估中同時下調了全球糖產量及消費量預估，只是消費量降幅大于產量降幅，目前距離北半球24/25榨季開榨仍有幾個月時間，產量面臨天氣風險的不確定性較大，持續關注后期預估的調整情況。
7、5月份巴西中南部生產數據出爐后，當地產業/機構紛紛發聲：
1）巴西糖業巨頭Copersucar公司認為今年巴西的干旱天氣阻礙了甘蔗生長，甘蔗產量可能低于預期。但5月份出現的收成不佳的情況將逐漸改善，預計甘蔗種植面積以及制糖甘蔗比例的增加將支撐后期糖產量提高。
2）巴西咨詢公司JOB認為5月下旬產量下滑主要因降雨襲擊了部分蔗區，預計24/25榨季的制糖甘蔗比例將達到50.8%的歷史最高水平，支撐糖產量創下4130萬噸的史上第二高水平。
3）巴西制糖和乙醇生產商Jalles Machado預計其公司2024-25榨季的甘蔗壓榨量將增加約12%，至823萬噸，甘蔗制糖比例預計從前一榨季的37.5%提高至50.6%。
小結：雖然5月份巴西中南部主產區壓榨量、糖產量及制糖比例低于市場預期，但從數據出爐之后的機構發聲來看，大多認為5月份的“意外”暫不影響其對整個榨季產量的預估，尤其是在制糖產能投資的擴大以及糖比乙醇更有利的盈利能力的預期下，24/25榨季的甘蔗制糖比例將創下歷史新高是目前大多機構預估的共識。
8、截至6月19日當周，巴西港口等待裝運食糖的船只數量由前一周的90艘降至84艘，等待裝運的食糖數量由前一周的372.71萬噸降至352.39萬噸。
小結：6月份巴西主要糖出口港口天氣恢復干燥，桑托斯港最高等待天數已從23天降至18天，發運進度加快，預計6月份巴西糖出口恢復強勁勢頭，6月前兩周日均出口量較上年6月整月日均增加28%。此外，關注巴西桑托斯港Tiplam碼頭上周四夜間因火災暫停糖裝載對近期發運的影響及碼頭恢復時間。
本周關注點與提示：
1、關注廣西蔗區天氣，預計未來30天大部蔗區氣溫偏高、降雨偏多，利于甘蔗莖伸長，但也易導致漬澇害和利于病蟲害的發生發展，對田間管理和病蟲防控不利；
2、UNICA巴西中南部6月上半月生產數據；
3、本周五原糖2407合約交割情況，預計將有巴西和阿根廷糖交割；
4、巴西雷亞爾兌美元匯率，近來巴西雷亞爾的不斷貶值或刺激巴西糖產商加快出口；
5、關注印度季風降水情況，6月前18天該國的降雨量較長期平均水平偏低20%，可能影響24/25榨季甘蔗產量的復蘇。
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