7月以來，巴西原糖現貨升貼水逐漸顯現壓力，對10月期貨合約貼水20個點（7月船期）。
美國對巴西 50% 關稅政策臨近 8 月 1 日生效期，若新關稅落地，巴西可能將原本出口美國的糖轉向美國以外市場，額外釋放40萬- 60萬噸糖，或在一定程度上加劇區域供應競爭，但新關稅政策的落地與否仍面臨較大不確定性。
由于6月份巴西生產受不利天氣影響，部分出口供應或推遲至三季度。7 月以來桑托斯和巴拉那瓜港口的天氣均利于裝貨，港口出口派船量穩定。截至7月15日當周港口等待裝運的食糖數量為309.43萬噸，但低于此前一周的368.55萬噸。
6月下半月巴西甘蔗制糖比創下新高，但由于甘蔗入榨量較低，關注7月份壓榨進入高峰期后的制糖比例、甘蔗含糖量指標變化對市場估產的影響，從目前的甘蔗單產、含糖量指標低迷的情況看，巴西25/26榨季產量和出口供應量或有下調空間。
本周泰國原糖現貨對紐約原糖期貨10月合約升水較上周下降9個點，至94個點（7月船期）。根據海關數據，泰國5月食糖出口量為52.347萬噸，同比增加16%，24/25榨季（10月-9月）截至5月底泰國累計出口糖338.16萬噸，同比增加20%。
近期泰國總體降雨量高于正常水平，提振新榨季的產量前景。然而，相對于本榨季的增產程度，目前的出口進度仍然偏慢，剩余幾個月泰國的出口需求仍然較強，但進入3季度泰國糖的出口將面臨品質下降及與巴西糖出口競爭等考驗，或對現貨升水形成壓力，關注進口國季節性需求變化。
注：以上數據來源于國際，存在一定滯后性，可能與實時指標有所出入，僅供參考。
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