一区在线视频,日本精品视频,国产午夜久久,亚洲超碰在线观看

　　一般情況下，長假前后價格波動會比較大，目前國內最長的假期之一就是國慶節，特別是在此階段也處于新舊榨季交替時期，節前和節后的側重點已然發生了改變。另外，隨著國內糖市逐步走向國際化，國內外糖價漲跌走勢大體趨同，而在國慶期間國內幾乎一周的空檔期，國際糖市可能發生很大變化，以至于節后國內糖價跟風跡象明顯，那么，也就意味著國內持倉過節的風險較大。2017/18榨季即將開始，面對著國際食糖市場預計生產過剩、面對著節前國儲糖投放、走私糖如“地鼠”、面對著北方糖廠如期開榨等等狀況，新舊榨季交替遇上國慶，糖價何去何從？

　　一、國慶節前后，國內外糖價漲跌不盡相同

　　據近10年來國慶節前后國內外糖價漲跌統計可知，國慶節后ICE糖市主力合約糖價上漲的概率較大，特別是在最近7年來糖價全部以漲為主，對應的國內鄭州盤主力合約糖價跟漲跡象明顯，近10年兩者糖價在國慶后上漲概率均達到70%，如表1所示。

　　柳州盤與鄭州盤糖價漲跌同步率達到80%，與南寧現貨糖價漲跌同步率達到50%，說明柳盤在趨勢上認同期貨市場，但同時也具有現貨屬性，在期貨和現貨的過渡中起著緩沖作用。

　　另外，國慶節后，國內南寧現貨糖價上漲概率僅達到30%，漲跌無變化的也占到30%，下跌概率則達到40%，此外，糖價漲跌幅度幾乎沒有鄭州盤、柳州盤明顯。所以國慶節后現貨并沒有如期貨出現靈敏的跟風行情，而是以觀望為主。

　　綜上所述，經歷長假之后期貨上漲的可能性要遠大于現貨上漲的可能性，持倉過節總比囤貨過節更保險些。

　　不過，由于市場變化莫測，長假持倉不僅要提高交易保證金，同時存在一定的風險，以至于近10年來國慶節前一周，鄭州盤主力合約呈現持續減倉的情況（減倉部分估計與做短線者平倉了結有關），如表2所示。

　　二、今年國慶節后國內外期糖能否再續上漲之路？

　　（一）當前支撐國際糖價上漲的因素偏弱

　　從ICE糖市主力合約糖價走勢來看，目前“頭肩頂”形態已經基本形成，如果根據技術趨勢分析方法描述，當前糖價應該處于回抽階段，一旦回抽確認，糖價將有可能向下突破。而且最近一周紅色動能柱在逐漸減弱，KD線向下交出死叉，短期內糖價上漲有些乏力，注意糖價存在迅速回落的可能性。

　　2017/18榨季預計全球食糖將轉向生產過剩階段。巴西、印度、泰國、歐盟等主產國食糖潛在增產或導致全球食糖生產過剩數百萬噸。現階段國際糖業組織（ISO）預期生產過剩363萬噸；澳大利亞商品研究機構Green Pool也將生產過剩量從先前預期的555萬噸增至714萬噸。在全球產需基本面極速轉化的情況下，國際糖價上漲動力或大打折扣。

　　當然，巴西刺激酒精生產和消費政策初顯成效、極端天氣襲擊古巴等蔗產區、美元保持相對弱勢、印度由于下大雨導致蔗農無法砍收甘蔗有可能推遲開榨時間等等利好消息或對階段性國際糖價運行形成支撐，但終究還是敵不過生產過剩掣肘糖價上漲的大格局。所以短期來看，15美分/磅依然是不小的阻力位，如果后期不利因素增多，糖價下挫的可能性較大，就如“澳大利亞農業和資源經濟局（ABARE）日前表示，基于歐盟、印度等主產國食糖大幅增產將強化全球食糖生產過剩的預期，估計2017/18榨季國際糖價有可能下滑至10年來的最低水平。”也許這并非危言聳聽。那么，國慶節后國際糖價能否延續上漲之路，就要看近期能否出現足以蓋過并推動糖價上行的利多因素了。

　　（二）目前掣肘國內糖價上漲的因素較多

　　國內鄭州盤主力合約糖價在去年11月底創下7314元/噸新高后震蕩下行，目前已經處于很明顯的下跌通道中，如圖2所示，2016年的上漲成果已經被吞噬2/3，并在今年7月底跌穿6000元/噸關口，當前黃金分割線6042元/噸一線支撐依然有效，不過，短期內糖價很難向上突破下跌通道。

　　國內糖價在大方向上受國際糖價走勢影響，然而最直接的影響因素還是國內政策面及基本面。

　　今年可謂是政策面影響較大的一年，從貿易救濟保障措施實施到嚴格管控食糖進口，從全面打擊食糖走私到廣西地方儲備糖、國儲糖投放，替代品替代明顯，國內糖市面對著多重復雜的因素，糖價走勢尤為曲折。

　　從2016/17榨季整體供需情況來看，2015/16榨季結轉的工業庫存為59.83萬噸，產糖928.82萬噸，預估進口糖230萬噸的水平，加上已經投放的國儲糖111萬噸以及即將在9月28日投放的16.7萬噸，本榨季總供應量達1346萬噸，消費量預計在1500萬噸左右，那么還存在大約154萬噸的缺口，而這部分缺口或許已經由走私糖和替代品補充，所以整體來說，2016/17榨季需求缺口并不大或者沒有，何況從當前國產糖工業銷售來看，應該還有部分工業庫存轉入下榨季。

　　那么問題來了，轉入下榨季的工業庫存會不會比上榨季多呢？從本榨季截止8月底全國食糖銷售來看，所剩工業庫存還有141.32萬噸，與上榨季143.31萬噸相當，如圖3所示。不過，上榨季9月份，國內食糖供給除了工業庫存以及進口糖外，并沒有國儲糖，本榨季9月份則有廣西地方儲備糖9萬噸（總拍賣數量32.67萬噸，實際成交了9萬噸），還有20萬噸的國儲糖，加上即將投放的16.7萬噸國儲糖，所以與上榨季不同的是，可供9月銷售的額外數量達45.7萬噸，加上從商家了解到的情況，9月份食糖銷售又進入了淡季，那么結轉到下榨季的工業庫存或許比上榨季的59.83萬噸多。

　　再加上2017/18榨季預計全國增產至1000萬噸以上（預計廣西產量580-600萬噸、云南195萬噸、廣東90萬噸左右、海南25萬噸左右、北方甜菜115萬噸），全球食糖市場也步入生產過剩階段，在國內外環境均較為不利糖價上漲的大背景下，國內市場對后期看法較為悲觀，特別是鄭州盤延遠月合約1805目前已經破6000元/噸，對近期合約貼水就足夠說明這一點。

　　至于國慶節后國內期糖價格是否延續往年的上漲之路，還需看10月初公布9月份的產銷數據，如果產銷數據利好，那么期糖價格有可能出現一波小漲，不過，結合當前各方面來看，節后上漲或有一定壓力，包括現貨糖價。所以節前做好風險控制是必要的保險手段。